一、长江走势分析

本周现铝波动幅度主要维持在13830-14100元/吨区间。本周期铝延续上涨势头，带动现铝大幅反弹，持货商短期仍看好市场，出货较为积极但暂无集中抛货现象，中间商入市意愿仍不高；不过临近周末下游少量备货，推升市场交投有所活跃。

（图1，长江铝一周走势）

二、宏观资讯分析

中国方面：中国7月汇丰制造业PMI初值为52%，远远超出市场预期，表明此前陆续出台的微刺激措施已成效，同时明示中国下半年开局承接了二季度触底反弹势头。

美国方面：美国上周初请失业金人数降至28.4万为近年来最低值，但美国7月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值跌至56.3，同时美国6月新屋销售月率下跌8.1%至40.6万户，创今年3月以来的低位，表明全球第一大经济体的房地产市场仍挣扎于复苏。。

欧元区方面：欧元区7月制造业PMI初值微增0.1个基点至51.9%，尽管仍因法国的拖累而增长缓慢，但德国制造业的劲增还是令市场感到欣喜。不过，欧元区的综合PMI之所以能攀升1.2个基点至54%，系仰仗服务业PMI大增，故市场对于该地区的基金属需求预期仍保持理性。

三、本周行业动态

1、奥斯陆7月22日消息，铝生产商NorskHydro周二重申，维持对中国以外的全球原铝需求预估将在今年增加2-4%的观点不变，此前该公司报告称第二季度业绩低于预期。。

2、据外电7月23日消息，世界金属统计局(WBMS)周三在一份报告中称，今年1-5月全球铝市场供应短缺9.9万吨，2013年全年供应过剩106万吨。

3、 东京7月25日消息，日本铝业协会公布的报告显示，日本制造商6月向国内及海外市场发运的延压铝制品量增加8.9%至176,238吨，为连续第12个月增长， 去年同期为161,854吨。

四、期市分析

（图2，伦外铝一周走势）

（图3，上交所铝一周走势）

本周伦铝大幅冲高，波动幅度主要在1981-2044美元区间。近期美国数据全线向好，加之LME铝库存减少消息持续发酵，推升投资者对铝基本面改善的信心，提振伦铝强劲突破2050美元关口。直至周三IMF下调美国今年经济成长预估，令伦铝结束大涨转为下行走势；但受中欧制造业数据表现良好点燃金属需求，短期伦铝回调幅度不大，更多呈现高位盘整。

但对沪铝而言，本周沪铝继续呈现大幅冲高之势，受铝基本面大幅改善主导，市场多头氛围较浓，助涨今沪铝继续强势上冲且创8个月来新高；但伴随着重心回落，沪铝呈现出明显的冲高回落走势，不过短期铝价应难出现连续大跌局面。截止周五，由于沪铅表现强势，沪市金属看多氛围聚集，带动沪铝主力再度返回上升通道，建议投资者暂先维持观望。

截止本周，伦铝总均价累计上涨6.8美元，同比上周涨幅1.7%；沪期铝总均价累上涨59元/吨，收报14052元/吨。

五、库存分析

（图4，伦外铝库存变化表）

（图5，上交所铝库存变化表）

从图可见，本周LME铝库存呈下滑趋势，而上海期交所铝周总存量为378273吨，较上周下跌4029吨，近期国内外铝库存不断减少暗示消费并未随天气的转热而趋淡，从宏观面分析，中国第二季度国内生产总值(GDP)同比(年率)增长7.5%，加之7月汇丰制造业PMI初值录得52且创18个月新高，强化了中国经济在政府微刺激下正复苏的希望，并在一定程度上提振铝价格上扬。

六、后市展望

近期国内外铝库存减少消息持续发酵，令铝基本面改善信心较足，助涨伦沪铝继续强势上冲；但随着技术面压力致使铝价重心回落，不过沪铝底部在14000整数关口获得支撑。此外，受铝市供应端趋紧预期提振，后市铝价仍表现上扬走势；建议投资者眼下可继续维持偏多思路。

七、下周主要经济数据

（图6，财经）